De gemiddelde dekkingsgraad van Nederlandse pensioenfondsen is in augustus 2025 gestegen naar 126%. Dat is goed nieuws voor deelnemers én werkgevers, want het betekent dat pensioenfondsen momenteel meer dan voldoende vermogen hebben om aan hun verplichtingen te voldoen. Maar het blijft spannend hoe de overgang naar het nieuwe pensioenstelsel in 2026 zal verlopen.

Dat blijkt uit de Pensioenthermometer van Aon, die dagelijks de hoogte van de gemiddelde dekkingsgraad bijhoudt.

Transitie naar nieuw stelsel zorgt voor hoofdpijn
Kanttekening bij de gunstige dekkingsgraad is wel dat de financiële markten vol onzekerheden zitten. Ook de invoering van het nieuwe pensioenstelsel loopt bij veel fondsen vertraging op. Vooral het traject richting de transitie in 2026 zorgt voor hoofdbrekens – ook bij de pensioenuitvoerders.

Voor HR-adviseurs blijft het dus zaak om goed zicht te houden op de pensioenplanning van de eigen organisatie én op de positie van de uitvoerder. De financiële positie van de fondsen is gunstig, maar de praktische uitvoering van de pensioenwet blijft voorlopig allesbehalve zorgeloos.

Stijgende rente helpt dekkingsgraad omhoog
De stijging van de dekkingsgraad in augustus is vooral te danken aan twee factoren: licht stijgende rente en positieve aandelenrendementen. Hoewel het totale beleggingsresultaat in augustus iets negatief was (-0,3%), daalde de waarde van de pensioenverplichtingen door de gestegen rente met 1,4%. Daardoor verbeterde de financiële positie van de fondsen.

De beleidsdekkingsgraad – het gemiddelde over twaalf maanden – is met 119% nagenoeg stabiel. Dat blijft een belangrijk getal voor indexatiebesluiten en toekomstige premiehoogtes.

Vertraging bij overgang naar nieuw pensioenstelsel
Ondanks de gunstige dekkingsgraden hebben veel pensioenfondsen hun geplande transitiedatum uitgesteld. Van de 78 fondsen die per 1 januari 2026 zouden overgaan naar het nieuwe pensioenstelsel, hebben er inmiddels 44 besloten om dat moment uit te stellen. De gesprekken met toezichthouder DNB zijn intensief, vooral vanwege de toets op “evenwichtigheid” – of alle deelnemers wel krijgen waar zij recht op hebben.

Ook bij uitvoerders loopt de spanning op. Zij zijn gewend om stabiel te administreren, maar worden nu geconfronteerd met een complex verandertraject. Slechts enkele regelingen zijn daadwerkelijk al overgegaan. De komende maanden moet er nog veel gebeuren – onder flinke tijdsdruk.

Vrijstellingsregeling onder druk
Voor werkgevers met een eigen pensioenregeling buiten het bedrijfstakpensioenfonds (vrijstelling) ontstaat een nieuw knelpunt. De bestaande toetsing op gelijkwaardigheid – vaak alleen op premieniveau – staat ter discussie. Vakbonden en toezichthouders willen nu ook naar de uitkomsten van de regeling kijken. Dat dwingt werkgevers tot hogere premies of risicovoller beleggingsbeleid, wat niet altijd wenselijk of passend is.

Zeker ondernemingspensioenfondsen die al flink zijn voorbereid, lopen het risico dat zij alsnog moeten aansluiten bij het bedrijfstakpensioenfonds. Dat zou veel eerder werk en maatwerk tenietdoen. Werkgeversorganisaties pleiten dan ook voor een eenvoudige, uitvoerbare toets, zodat vrijstellingen haalbaar blijven.

Wat moet HR nu weten?

Onderwerp	Feiten & Aandachtspunten
Dekkingsgraad augustus 2025	126% gemiddeld; lichte rentestijging en positieve aandelen zorgen voor verbetering.
Beleidsdekkingsgraad	Gestabiliseerd op 119%; belangrijk voor indexatie- en premiesturing.
Beleggingen augustus	Aandelen +0,8%, maar totaalrendement portefeuille -0,3% door daling vastrentende waarden.
Transitie pensioenstelsel	44 fondsen stellen overgang per 1 jan 2026 uit; traject met DNB verloopt moeizaam.
Zorgen bij uitvoerders	Slechts enkele regelingen overgegaan; strakke planning, beperkte capaciteit, hoge druk.
Vrijstellingsregeling	Nieuwe discussie over toetsing op uitkomsten (niet alleen premie); risico op complexiteit.
Actie voor HR	Volg planning van je pensioenfonds, overleg met uitvoerder en wees alert op impact dispensatiebeleid.

 

MIS NIKS MEER: Schrijf je hier in voor de gratis HR-nieuwsbrief