De beleggingen van pensioenfondsen doen het goed, maar de lage rente zorgde lang voor problemen. Gelukkig loopt de rente op de financiële markten weer wat op, waardoor de gemiddelde dekkingsgraad van Nederlandse pensioenfondsen in mei met 3 procentpunt is gestegen van 104% naar 107%.

Dat blijkt uit de Pensioenthermometer van Aon Hewitt, adviesbureau voor human-resourcemanagement, consultancy en outsourcing, dat dagelijks de hoogte van de gemiddelde dekkingsgraad bijhoudt.

Het goede nieuws betekent nog niet dat pensioenfondsen de uitkeringen en aanspraken kunnen verhogen, want de beleidsdekkingsgraad staat nog 108% en dat is twee procentpunt onder de grens om te kunnen indexeren.

Rentestijging zorgt voor verbetering
In de maand mei is de marktrente aanzienlijk gestegen. Dat komt deels doordat Europese obligaties door de uitzonderlijk lage rentestand zeer hoog waren geprijsd. Dit heeft geleid tot verkopen van de obligatieportefeuille, waardoor de rente steeg. Daarnaast zorgt de gestegen olieprijs voor meer inflatie, wat de rente doet stijgen. Tot slot zijn de economische vooruitzichten licht verbeterd, wat ook een stijgend effect heeft op de rente.

Door de stijging van de rente daalde de waarde van de verplichtingen met 4,4%. Een lagere waarde van de verplichtingen verbetert de financiële positie van een pensioenfonds. De rentestijging zorgde echter ook voor een daling van de obligatiekoersen. Hierdoor daalde de waarde van de obligatieportefeuille met 4,7%.

Aandelen stijgen, obligaties dalen
Aandelenbeurzen kenden in de maand mei een stijging. Per saldo steeg de waarde van de aandelenportefeuille met 1,8%. Vooral Noord-Amerikaanse aandelen stegen met meer dan 3% sterk in waarde, maar ook de Europese aandelenbeleggingen namen 1,4% in waarde toe.

De waardestijging van de aandelenportefeuille kon de daling van de obligatieportefeuille niet compenseren. Per saldo daalde hierdoor de waarde van de beleggingsportefeuille in de maand mei met 2,2%. Dit werd echter ruimschoots gecompenseerd door de daling van de waarde van de verplichtingen.

Ontwikkeling rente blijft spannend
De komende maanden worden spannend voor pensioenfondsen, omdat de rente door verschillende factoren kan stijgen of dalen. Zo verruimt de Europese Centrale Bank de geldhoeveelheid en dat drukt de rente. Ook een Grexit kan de rente in noordelijke landen doen dalen. Maar als de economie het goed blijft doen, kan de rente mogelijk weer stijgen.

MIS NIKS MEER: Schrijf je hier in voor de gratis HR-nieuwsbrief